Финансовый менеджмент (СамГУПС)

Сделаны в январе 2019 года .

Всего 25 задач.

Задача 1.1

Предприятие ООО «Агрегат» осуществляет следующие виды деятельности: производство агрегатов для дорожно-строительных машин; производство автозапчастей. Предприятие располагает значительными возможностями по выпуску продукции для автомобильной промышленности. За последний год, несмотря на рост выручки от реализации, наблюдается снижение прибыльности предприятия. Совет директоров поручил финансовой службе провести анализ финансовой деятельности и предоставить доклад по итогам его проведения.

Используя баланс и отчёт о финансовых результатах предприятия за 200n г., таблица 1, необходимо оценить финансовое состояние предприятия по следующим направлениям.

1. Анализ состава, структуры и динамики имущества и источников его формирования:

вертикальный анализ баланса;

горизонтальный анализ баланса.

2. Оценка финансового положения:

анализ ликвидности баланса;

анализ коэффициентов платёжеспособности;

оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка результативности:

оценка деловой активности;

анализ неудовлетворительной структуры баланса неплатёжеспособных предприятий.

Таблица 1 - Баланс

АКТИВ На 31.12.200n г. На 31.12.200n+1 г.

Внеоборотные активы 63150 84675

Оборотные активы 141283 338330

В т.ч.:

Запасы 34609 79845

Дебиторская задолженность 91510 227248

Краткосрочные финансовые вложения 15000 31221

Денежные средства 20 17

Баланс 204434 423006

ПАССИВ

Капитал и резервы 652 679

Долгосрочные обязательства 27060 19846

Краткосрочные обязательства 176722 402480

В т.ч. Займы и кредиты 69018 120968

Кредиторская задолженность 107704 281512

Баланс 204434 423006

Отчёт о финансовых результатах, таблица 2.

Таблица 2 – Отчет о финансовых результатах

ПОКАЗАТЕЛЬ За 200n г. За 200n-1 г.

Выручка от продажи товаров 629 640 419 934

Себестоимость проданных товаров (553 965) (382 325)

Валовая прибыль 75 675 37 609

Управленческие расходы (28 671) (23 140)

Прибыль от продаж 47 004 14 407

Проценты к получению 2 487 196

Проценты к уплате (15 184) (9 890)

Прочие доходы 604 4 552

Прочие расходы (34 850) (7 536)

Прибыль до налогообложения 61 1729

Налог на прибыль (34) (979)

Чистая прибыль 27 750

Задача 1.2

На основе следующих данных рассчитайте и проанализируйте показатели финансового положения фирмы и ее платежеспособности, а также показатели деловой активности и финансовых результатов, таблица 11

Таблица 11 - Структурированный бухгалтерский баланс АО «ИМПЕКС»

Статья баланса 200n, тыс. руб. 200n+1, тыс. руб.

АКТИВ

1. Общая сумма активов

2. Внеоборотные активы

3. Оборотные активы

4. Денежные средства

5. Краткосрочные финансовые вложения

6. Чистая дебиторская задолженность

7. Материально-производственные запасы

8. Основные средства

9. Долгосрочные финансовые вложения

10. Нематериальные активы

ПАССИВ

1. Собственный капитал

2. Уставный капитал

3. Накопленная прибыль прошлых лет

4. Краткосрочные обязательства

5. Долгосрочные обязательства

6. Заемный капитал

7. Общая сумма пассивов

?

?

?

105

-

795

2328

589

115

-

?

528

1708

1696

-

?

?

?

?

?

237

-

190

222

512

-

?

529

339

292

-

?

?

Анализ коэффициентов рентабельности на основе отчета о финансовых результатах, данные которого представлены в следующей таблице (недостающие показатели рассчитать самостоятельно), таблица 12.

Таблица 12 - Структурированный отчет о финансовых результатах АО «ИМПЕКС»

Статья отчета 200n+1, тыс. руб.

1. Чистая выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг

2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг

3. Валовая прибыль

4. Коммерческие, управленческие расходы

5. Прибыль от продаж

6. Прочие операционные доходы

7. Прочие операционные расходы

8. Прибыль от основной деятельности (операционная прибыль)

9. Сальдо результатов по финансовой деятельности:

а) проценты к получению

б) проценты к уплате

в) доходы от участия в других организациях

10. Прибыль до налогообложения

11. Налог на прибыль и прочие отвлеченные средства,

в том числе: налог на прибыль

12. Чистая прибыль

4509

1800

?

379

?

202

100

?

?

10

5

46

?

1719

690

?

Задача 2.1

Предприятие получило кредит на один год в размере 10 млн. руб. с условием возврата 16 млн. руб. Рассчитайте процентную и учетную ставки по этой операции.

Задача 2.2

На вашем счете в банке 120 тыс. руб. Банк платит 12,5% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия, обещая удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение (обоснуйте свое решение с помощью простых и сложных ставок)?

Задача 2.3

Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?

Задача 2.4

Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы 20 тыс. руб. при размещении ее в банке на условиях начисления: а) простых, б) сложных процентов, если годовая ставка 15%, а периоды наращения 90 дней, 180 дней, 1 год, 5 лет, 10 лет.

Задача 2.5

Рассчитайте текущую стоимость каждого из приведенных ниже денежных поступлений, если коэффициент дисконтирования равен 12%: а) 5 млн. руб. через 3 года, б) 50 млн. руб. получаемые через 10 лет (расчет проведите по простой учетной ставке).

Задача 3.1

Годовая потребность в определенном виде сырья составляет 1000 у.е., средняя стоимость размещения одного заказа составляет 12 у.е., стоимость хранения единицы товара – 6 у.е. Определить оптимальный размер партии поставки и оптимальный средний размер производственных запасов, количество и график поставки.

Задача 3.2

Рассчитать оптимальный размер заказа, средний размер производственных запасов и количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 у.е., годовая потребность в сырье - 2000 у.е., затраты по хранению составляют 10% цены приобретения.

Задача 3.3

У предприятия потребность в наличных составляет 900 тыс.руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 12%. Транзакционные затраты - 1000 руб. на сделку. Определите оптимальную величину остатка денежных средств на счете (модель Баумоля), величину среднего остатка.

Задача 3.4

Компания реализует товар на условиях 2 ⁄10 net 30. Годовой объем реализации составляет 800 000 рублей, 60% клиентов производят оплату на 10 день, 40% - в среднем на 40 день после покупки.

а) определите оборачиваемость дебиторской задолженности в днях,

б) определите среднюю величину дебиторской задолженности,

в) как изменится величина дебиторской задолженности, если компания

ужесточит политику в отношении недобросовестных дебиторов, и они начнут производить оплату на 30 день.

Задача 3.5

На основе следующих данных определить, таблица 16

1) размер собственных оборотных активов;

2) величину объема текущего финансирования;

Таблица 16 - Бухгалтерский баланс предприятия (тыс. руб.)

Актив Сумма на конец отчетного года Пассив Сумма на конец отчетного года

Основные средства

Запасы сырья и материалов

Незавершенное производство

Запасы готовой продукции

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Краткосрочные финансовые вложения

Другие текущие активы

Итого: 3500

400

200

600

1800

200

200

300

7200 Собственные средства

Резервы

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные банковские обязательства

Кредиторская задолженность

Итого: 2000

1000

2000

1000

1200

7200

Выбор форм финансирования внеоборотных активов осуществляется по показателю суммарного денежного потока при различных формах обновления этих видов активов. Наиболее эффективной является схема, при которой денежный поток в настоящей стоимости будет минимальным.

Задача 4.1

Компания планирует эмиссию облигаций номиналом 40 рублей, сроком

обращения 5 лет и ставкой купонного дохода 6%. Определите стоимость данного источника формирования капитала, если ожидается реализация бумаги с дисконтом 2% от номинала, а эмиссионные расходы составят 3% от номинала. Ставка налога на прибыль - 20 %.

Задача 4.2

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала компании, если доля акционерного капитала составляет 80% в общей сумме его источников, а его стоимость - 12,5%; доля долгосрочных обязательств 20% при цене этого источника 6,5%.

Задача 4.3

Компания получила кредит в банке по ставке 18% годовых. Чему равна

стоимость этого источника средств, если компания уплачивает налог на прибыль по ставке 20%, ставка рефинансирования ЦБ РФ – 7,75%.

Задача 4.4

Компания, имеющая в обращение 100 000 обыкновенных акций, только что разместила 10 000 конвертируемых привилегированных акций номиналом 20 рублей и ставкой 6%. Планируемая чистая прибыль следующего года 325 000 рублей. Коэффициент конверсии – 2.Определите чистую прибыль на акцию, если

а) ни одна привилегированная акция не будет конвертирована,

б) все привилегированные акции будут конвертированы.

Задача 4.5

На основе следующих данных рассчитать эффект финансового левериджа в виде прироста рентабельности собственного капитала в таблице, представленной ниже. Доказать верность этих расчетов с помощью формального определения этого эффекта по формуле ЭФЛ, таблица 17.

Таблица 17 - Формирование эффекта финансового левериджа (тыс. у.е.)

Показатель Предприятие А Предприятие Б Предприятие В

Средняя сумма всего используемого капитала (активов), из нее:

– средняя сумма собственного капитала

– средняя сумма заемного капитала

Сумма валовой прибыли (без учета процентов за кредит)

Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета процентов за кредит), (%)

Средний уровень процентов за кредит, (%)

Сумма процентов за кредит

Сумма валовой прибыли с учетом процентов за кредит

Ставка налога на прибыль,(к-т)

Сумма налога на прибыль

Сумма чистой прибыли после уплаты налога

Коэффициент рентабельности собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности), (%)

Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, (%), (по отношению к предприятию А)

1000

1000

-

200

?

10

?

?

0,2

?

?

?

?

1000

800

200

200

?

10

?

?

0,2

?

?

?

?

1000

500

500

200

?

10

?

?

0,2

?

?

?

?

Задача 5.1

Проект, требующий инвестиций в размере 10000 долл. будет генерировать доходы в течение 5 лет в сумме 2600 долл. ежегодно. Стоит ли принять этот проект, если приемлемая ставка дисконтирования равна 9%?

Задача 5.2

По условию задачи 5.1 инвестор не вполне уверен в том, что он сможет получать доход в течение последних двух лет. Поэтому он вводит понижающий коэффициент 0,8. Стоит ли в этих условиях принимать проект?

Задача 5.3

Ожидается, что проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс. долл. будет генерировать доходы в течение 8 лет в сумме 30 тыс. долл. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования равна 10%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо коррекции исходных данных. Во втором случае для последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере 3-х процентных пунктов. Стоит ли принять этот проект в каждом приведенном варианте?

Задача 5.4

По условию задачи 5.3 для двух вариантов инвестирования рассчитайте:

а) индекс доходности,

б) индекс рентабельности,

в) период окупаемости проекта,

г) внутреннюю ставку доходности.

Задача 5.5

Для реализации предлагаемого проекта необходимо инвестировать 613000 у.е., из них 332000 у.е. завод инвестирует из собственных средств, а 281000 у.е. – банковский кредит, срок возврата которого составляет 3 года, при этом заемные средства реализуются в начале первого года, а собственные в конце первого года. Доход от проекта с учетом амортизационных отчислений составляет:

в 1-ый год – 255010 у.е.,

во 2-ой год – 449428 у.е.,

в 3-ий год – 479074 у.е.

Банковская ставка – 10%, уровень инфляции 2% в год, премия за риск 8%.

Рассчитать: а) чистый приведенный доход и чистую текущую стоимость (накопленную стоимость), б) индекс доходности и индекс рентабельности, в) период окупаемости, г) внутреннюю ставку доходности.

Список использованных источников

1. Бараненко, С.П. Финансовый менеджмент: учебно-методический комплекс / С.П. Бараненко, М.Н. Дудин и др. - М.: Элит, 2014. - 302 c.

2. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 240 c.

3. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс / Ю.Ф. Бригхэм. - СПб.: Питер, 2015. - 592 c.

4. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 232 c.

5. Варламова, Т.П. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. - М.: Дашков и К, 2015. - 304 c.