Формула дисконтированного дохода

Расчет дисконтированных платежей к начальному моменту вложения средств необходим для оценки инвестиционной привлекательности того или иного проекта. Большая часть проектов имеет разные сроки окупаемости, величину и способ финансирования. Приведенная величина затрат на объекты инвестиций уравнивает их в глазах собственника денежных ресурсов.

Дисконтированный доход (NPV)

Оценка стоимости вложений в тот или иной объект основных средств и активов без учета временных ограничений на текущий момент времени.

Формула дисконтированного дохода

$NPV=\sum\frac{CF}{{(1+i)}^n}-IC$,

где $CF$ – доход от вложений,

$IC$ – сумма начальных инвестиций,

$i$ – процентная ставка,

$n$ – срок получения средств.

Процентная ставка должна учитывать инфляцию, депозитную ставку, доход по ценным бумагам, инвестиционный прогноз.

Преимущества показателя

• учет времени поступления средств;
• оценка рискованности проекта.

Недостатки показателя

• прогнозность значений (отсутствие гарантий);
• невозможность спрогнозировать рыночные изменения, потребительские предпочтения;
• сложность вычисления ставки дисконтирования.

Значение показателя

• $≤0$ – доходы от вложений меньше затрат или равны сумме издержек на его обслуживание, поэтому проект не рентабелен;
• $>0$ – проект принесет прибыль, поэтому достоин дальнейшей оценки.

Примеры решения задач

Задача 1

Определить более выгодный проект, если первый предполагает вложение 100 тыс. руб., что принесет доход 50 тыс. руб. за первый год и 90 тыс.руб. за второй год; второй – вложение 80 тыс. руб. с доходом 30 тыс. руб. в первый год, 20 тыс. руб. во второй и 65 тыс. руб. за третий. Процентная ставка 10% годовых.

Решение

Первый проект

$NPV=\frac{50}{{(1+0,10)}^1}+\frac{90}{{(1+0,10)}^2}-100=119,83-100=19,83$ тыс.руб.

Второй проект

$NPV=\frac{30}{{(1+0,10)}^1}+\frac{20}{{(1+0,10)}^2}+\frac{65}{{(1+0,10)}^3}-80=92,64-80=12,64$ тыс.руб.

Ответ: Первый проект выгоднее.

Задача 2

Определить объем инвестиций в первый проект, чтобы уровнять показатели по двум альтернативам, если доход первого проекта через 3 года составит 260 тыс. руб., а от второго через 5 лет 380 тыс. руб. при вложениях 150 тыс. руб. Процентная ставка 8% в год.

Решение

Дисконтированный доход по второму проекту

$NPV=\frac{380}{{(1+0,08)}^5}-150=258,62-150=108,62$ тыс. руб.

Первый проект

$NPV=\frac{260}{{(1+0,08)}^3}-IC=108,62$

$IC=\frac{260}{{(1+0,08)}^3}-108,62=206,4-108,62=97,78$ тыс. руб.

Ответ: Для равноценности проектов инвестиции в первый должны составить 97,78 тыс. руб.

Данный показатель используется как в России, так и за рубежом, являясь одним из лучших средств определения эффективности вложений. Приведение доходов к начальному моменту времени позволяет спрогнозировать уровень инфляции, непостоянство и неравномерность получения денежных средств.

Статья по экономике на заказ от проверенных исполнителей!

Тест по теме “Формула дисконтированного дохода”