Управление инвестициями. Росдистант

Практическое задание 1

К теме «Динамические методы оценки эффективности инвестиций»

Первоначальные инвестиции в инвестиционный проект составили 1 000 д. е. В таблице указаны ожидаемые чистые денежные потоки по годам реализации проекта. Проект рассчитан на 5 лет.

Первоначальные инвестиционные затраты, д. е.

Денежный поток от операционной деятельности по годам, д. е.

-2 000

+600

+600

+800

+800

+1000

На основании данных таблицы рассчитайте основные показатели эффективности инвестиционного проекта:

– чистый дисконтированный доход (NPV),

– индекс рентабельности (PI),

– дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Требуемая норма доходности составляет 15 %.

Сделайте выводы относительно целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Рекомендация. Для удобства расчётов показателей промежуточные результаты внесите в предложенную форму. Затем рассчитайте необходимые показатели и сделайте вывод о том, эффективен ли проект.

Практическое задание 2

К теме «Формирование и оценка портфеля реальных инвестиций»

Сформируйте инвестиционный портфель предприятия, если предприятие располагает суммой 1050 д. е., ожидаемая норма доходности – 18 %.

Проект

Первоначальные инвестиционные затраты, д. е.

Денежный поток от операционной деятельности по годам, д. е.

А 450 , 100 , 200, 250 .300

Б 350, 100, 120, 200, 200

В 300, 70, 100, 150, 250

Г 250, 100, 120, 150, 150

Д 200, 40, 60 ,60 ,60

Е 150, 50, 60, 80, 120

а) проекты поддаются дроблению;

б) проекты не поддаются дроблению.

К теме «Учёт фактора риска и неопределённости при оценке эффективности инвестиционного проекта»

Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из следующих фаз.

1. Предынвестиционные исследования: продолжительность – 1 год, инвестиции – 50 д. е. По результатам исследований возможны два исхода:

1.1. С вероятностью 25 % – прекращение осуществления проекта.

1.2. С вероятностью 75 % – продолжение осуществления проекта (разработка проектной документации, участие в торгах, заключение договоров и пр.): продолжительность – 1 год, инвестиции – 200 д. е. Далее возможны два исхода:

1.2.1. С вероятностью 10 % – прекращение осуществления проекта.

1.2.2. С вероятностью 90 % – продолжение осуществления проекта, инвестиционная фаза – строительство: продолжительность 2 года, инвестиции за первый год – 700 д. е., за второй год – 1000 д. е. Далее возможны два исхода:

1.2.2.1. С вероятностью 40% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 1000 д. е.

1.2.2.2. С вероятностью 60% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 800 д. е.

Все затраты и результаты приходятся на конец года. Ожидаемая норма доходности – 18 %.

1. Оцените целесообразность реализации инвестиционного проекта с учётом фактора неопределённости, используя метод построения дерева решений: постройте дерево решений; рассчитайте интегральный NPV; сделайте вывод.

2. Рассчитайте показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Сделайте вывод.

Рекомендации. Необходимо произвести расчёты согласно представленному алгоритму и сделать выводы.

К теме «Оценка рыночной стоимости ценных бумаг»

Рассчитайте рыночную стоимость и курс облигации номиналом 5 000 руб. и сроком погашения 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 12 % годовых, а ставка выплачиваемого ежегодно купонного дохода по данной облигации:

а) 8 % годовых в течение 3 лет;

б) 12 % годовых в течение 3 лет;

в) 16 % годовых в течение 3 лет.

Проанализируйте результаты расчётов, сделайте выводы: как зависит рыночная стоимость облигации от соотношения ожидаемой нормы доходности (доходности к погашению, альтернативной доходности) и ставки купонного дохода?

Рекомендации. Необходимо произвести расчёты согласно представленному алгоритму и вписать результаты расчётов в вывод.